"No hay medicina para el miedo"
— Proverbio Escocés
TERRENO DESCONOCIDO
La votación de Gran Bretaña a abandonar la Unión Europea, casi un cuarto de siglo después de su creación con el Tratado de Maastricht (7 de febrero de 1992) ha propiciado un enorme desorden en los mercados financieros globales. Los días pasan y los inversionistas tratan de encontrar estrategias acertadas. Sin embargo, muchos de ellos coinciden en que «no tienen ninguna experiencia en lo que sucederá después» dada la novedad del evento (no existe una referencia de evento similar anterior en la historia), propiciando así mayor grado de incertidumbre. Esta nota resume los comentarios y experiencias de especialistas que buscan encontrar un “mapa de mercado para los próximos meses”. Pero reconocen también que puede o no conducir a un “tesoro”.
MERCADOS ACCIONARIOS: Las acciones europeas son propensas a tener peor parte de un movimiento descendente. Credit Suisse Group AG redujo pronósticos y precios objetivos de fin de año para el Reino Unido, acciones europeas y estadounidenses en un 6.5%, 14.0% y 7.5% respectivamente. Morgan Stanley ve al índice FTSE 100 de Gran Bretaña caer hasta 19% y el índice Euro Stoxx 50 en un 14%, siendo las acciones financieras y de consumo las más golpeadas.
MONEDAS: Los mayores riesgos en los mercados de divisas implican países y economías ricos en materias primas que dependen de Reino Unido, los mayores beneficiarios muy probablemente sean los refugios tradicionales, el dólar y el yen. Lee Ferridge, la cabeza con sede en Boston de la estrategia macro para América del Norte de State Street Global Markets, dijo que el yen podría fortalecer a 95 por dólar a fin de año, de alrededor de 102 el viernes. La libra probablemente recuperará algunas pérdidas.
TASAS DE INTERÉS: Credit Suisse dijo en una nota que se ve en los rendimientos del Tesoro a 10 años «amenaza de mínimos históricos, mientras que Alemania y Japón se moverán más en territorio negativo desconocido.» Los rendimientos de referencia a 10 años cayeron unos 19 puntos base el viernes a 1.56%, después de acercarse al mínimo histórico de 1.38%, establecido en 2012. “Todavía esperamos que el capital fluya fuera del Reino Unido. EUA es el destino más probable”.
MERCADOS EMERGENTES: El impacto en los países en desarrollo será modesto, dijo Geoffrey Dennis, jefe de estrategia de mercados emergentes globales de UBS Securities. Se puede reconsiderar un ligero exceso de ponderación de las poblaciones de Europa, Oriente Medio y África, ya que países como Turquía, Grecia y Sudáfrica envían partes significativas de sus exportaciones al Reino Unido, «la gente en el Reino Unido va a tener menos dinero para gastar en el extranjero». Países asiáticos, que han sido de bajo rendimiento entre mercados emergentes en lo que va de este año, pueden ver más entradas de flujos ya que los inversores huyen de la agitación en Europa.
LA DEUDA CORPORATIVA: «Nuestra opinión es que el pánico observado en los mercados de crédito sólo durará un día o dos, y proporcionará una oportunidad para comprar a mejores niveles», dijo Credit Suisse en una nota. Morgan Stanley recomienda ser «valiente» mediante la compra de deuda corporativa europea, debido al apoyo potencial y existente del Banco Central Europeo. «Esperamos una fuerte respuesta por parte del BCE”.
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¡Qué pobre redacción! Deberían tener la MÍNIMA precaución de volver a leer lo que escriben, hay parte en que no se entiende nada.